В то же время, законодательство защищает интересы покупателей квартир, которые покупают их на этапе строительства с помощью целевых облигаций, поскольку каждому выпуску облигаций уполномоченным ДКЦПФР рейтинговым агентством присваивается кредитный рейтинг. Для этого рейтинговое агентство изучает деятельность застройщика, его способность выполнять свои обязательства.
Законодательство предусматривает возможность размещения таких облигаций, как облигации с дополнительным обеспечением в виде поруки, гарантии или страхования рисков непогашения основной суммы долга. Вид и размер обеспечения указываются эмитентом в решении о размещении облигаций.
Обеспечение выполнения обязательств эмитента ипотекой имущественных прав на квартиру как объекта незавершенного строительства осуществляется в результате издания разъяснительного листа Министерства юстиции Украины № 19-32/1 от 10 мая в 2006 г. относительно порядка государственной регистрации прав собственности на объекты незавершенного строительства, и возможно как вид обеспечения по договору покупки-продажи облигаций.
Для регистрации выпуска целевых облигаций ДКЦПФР требует от застройщика правовстановлюючий документ на земельный участок (государственный акт на право собственности или право постоянного пользования, или договор аренды), разрешение на строительство, разрешение на выполнение строительных работ, договор подотряда, проектно-сметная документация и решение о ее утверждении, лицензия на строительные работы.
Общая сумма выпуска облигаций не может превышать стоимость объекта строительства согласно с утвержденной проектной документацией. При этом в соответствии со ст. 8 ч. 3 ЗУ «О ценных бумагах и фондовом рынке» эмитент может размещать облигации на сумму, которая не превышает трехкратного размера собственного капитала или размера обеспечения, которое предоставляется ему с этой целью третьими лицами.
Застройщик - эмитент предоставляет ежеквартально в ДКЦПФР отчет о своем финансовом состоянии и отчете о состоянии строительства объекта, которым будет осуществляться выполнение обязательств по облигациям.
Облигации должны быть погашенные конкретным объектом, не допускается его замена согласно с ч. 2 ст. 13 ЗУ «О ценных бумагах и фондовой бирже». Более того, на одну и ту же квартиру нельзя продать несколько облигаций, поскольку в договоре покупки-продажи указывается метраж квартиры, ее номер и номер дома. Иначе ДКЦПФР просто лишит торговца - хранителя ценных бумаг - лицензий на финансовые услуги.
Облигация является ценной бумагой и может быть продана, подаренная, переданная в залог, переданная в виде взноса участника в уставный фонд хозяйственного общества и тому подобное.